今年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yó三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思u)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度(dù)加大(dà)了(le)对港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股(gǔ)通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务(wù)、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一(yī)季(jì)度中(zhōng)表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和(hé)市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风(fēng)险利(lì)率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在(zài)价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相(xiāng)关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对(duì)外输出算(suàn)法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能(néng)各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的(de)增长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半(bàn)年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相对较(jiào)高(gāo)的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定程度(dù)的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将处(chù)在(zài)行(xíng)业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业(yè)绩的释放和(hé)四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过(guò)自下(xià)而上(shàng)的(de)方式生物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速(sù)三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业(yè)盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思(zhōng)国经济修复有望成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测(cè)有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎(yíng)接下(xià)一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风(fēng)险的行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度(dù)有拐(guǎi)点或(huò)持续(xù)性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高(gāo)股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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