金融界4月26日消息 国内(nèi)期货市(shì)场(chǎng)早盘收盘(pán)，商品期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪(zhū)、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看(kàn)胆量 向上(shàng)无驱动(dòng) 玻璃(lí)行(xíng)情波动(dòng)较(jiào)大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多(duō)但是(shì)驱动有限的阶段。前期(qī)我们(men)做(zuò)空(kōng)纯碱(jiǎn)的原(yuán)因在于4月(yuè)偏宽松(sōng)的预期下，存在累库和(hé)订单下滑导致的现货(huò)价格下降，近几周现货也基(jī)本(běn)兑现，期货(huò)重(zhòng)心(xīn)下移。从09可能的向上(shàng)驱动(dòng)来(lái)看，检修、可流通现货、投产延迟这(zhè)三点可能会构成反弹的驱(qū)动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库(kù)存偏低，但(dàn)是(shì)现(xiàn)货反馈并不(bù)存在缺货迹象，基(jī)差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动(dòng)依旧是等(děng)待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难(nán)见得。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹象，但是驱动依(yī)旧是等(děng)待(dài)检修兑现，可(kě)选择9-1正套的方(fāng)式入场，等(děng)待驱(qū)动。

　　从(cóng)3-4月的(de)需求(qiú)来看，玻璃的表现环(huán)比(bǐ)和同比上都是相当出(chū)类拔萃(cuì)，日均水平持(chí)平去(qù)年(nián)8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下游(yóu)反馈和实(shí)际地(dì)产的表现(xiàn)并不(bù)匹配。同时，我们观(guān)察到下游原片库存基(jī)本补至2022年年初水平；进入五月，我们还是(shì)得考虑梅雨季的因素(sù)，往年(nián)下(xià)游存在压缩原(yuán)片库(kù)存的可能性(xìng)。但是从(cóng)近(jìn)期的现(xiàn)货(huò)反馈来看(kàn)，各(gè)家(jiā)玻璃厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在较高水平，因此近月确实难以出现回撤，总体还是(shì)正(zhèng)套思路。

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